央行定向降准是房地产大利空

韩平 　　中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。那么对房地产的影响几何？融360小编认为将对房地产而言是大利空。　　首先，降准的条件苛刻，金融机构不敢违规向房地产输血　　　 按照5月30日国务院常务会议要求，人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此外下调财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司人民币存款准备金率0.5个百分点。这次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。这次降准再加上上次限域金融机构的降准，基本上涉及到绝大多数上缴存款准备金的金融机构，所以有机构就说这次尽管叫定向降准，,降准覆盖面较上次广泛，实质上与全面降准无疑。从数量上这种说法有一定道理，但从更能够说明政策力度的投放资金的规模看，定向降准与全面将准有很大的差距，定向降准仍然是定向，绝对不是全面。以城商行总存款10万亿；农商行存款7万亿，农合行存款1万亿，粗略估计这次降准释放的资金规模为600-700亿〔（10*2/3+ 7*0.8+1*0.9）*0.5%=660亿〕。即使加上上次县域金融机构降准释放的600-1000亿，一共释放资金1200-1700亿。假如是全面降准，以目前存款余额108万亿，如果普遍0.5，则释放5400亿左右。两次定向比一次降准释放的资金仍然要少3700-4200亿。 其次，降息及全面降准无可能　　央行再次定宽等种种迹象，意味着全面降准、降息的可能性为零。引发全面降准的条件包括整体流动性紧张、以及外生性基础货币创造功能受阻，比如持续两个月的外汇占款下降才有可能，但目前显然还没有这样的信号。至于降息，受制于贷款利率已放开，以及存款利率受到各类理财等金融产品的冲击，基础利率作为政策抓手的作用已经下降。 第三，金融机构向三农、小微企业倾斜，将令地产领域资金更加紧张。　今年，央行的指导，可能是的银行将持续加大“三农”信贷投入，确保涉农贷款增速高于各项贷款增速。在风险可控的前提下，资金将向三农、小微企业倾斜，将会令地产领域资金更加紧张。

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