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低点反弹逾60% BDI创年内新高

近期，波罗的海干散货运价指数（BDI）走势较强。7月8日，BDI指数为840点，较上一交易日增加35点或4.35%，并创下年内新高。BDI衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。今年2月以来，BDI指数总体处于上行趋势，据中国证券报记者统计，从2月18日的阶段低位509点开始，BDI涨幅已经超过60%。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇在接受记者采访时表示，7月份BDI指数大幅反弹，可能与中国对干散货进口回升有关系。数据显示，港口铁矿石库存在7月份明显回升，7月3日当周全国主要港口进口铁矿石库存较6月底增加了306万吨，这是4月17日以来首次增加。另外，5月上游行业营业收入增速出现企稳迹象，中游和下游行业利润率改善，这可能刺激部分原材料补库。

兴证期货研究员林惠也指出，近期，BDI指数较前期的低点反弹了60%左右，主要原因在于：粮食需求的增加、南美地区物流旺季来临；加之铁矿石的运输量有一定的回升，这从铁矿石的发货量可以窥见一斑；再者船运市场的运力供应量有所减少。BDI指数在这三个利好的共同带动下，逐渐开始走强。

TheSteelIndex公布的数据显示，周三发往中国天津港的现货铁矿石报价下滑11.3%，至每吨44.10美元，这是自2008年SteelIndex公司开始公布该现货铁矿石指数以来的最低水平。按照高盛的数据，该价格为自2005年以来的最水平。

CommodoreResearch研究数据也表明，中国铁矿石的运输租约在5月中旬达到本年度以来的最高值，其中大部分来自于澳大利亚贸易商，不过巴西市场的运输需求同样达到了今年最高水平。自那时以来，随着越来越多来自巴西和澳大利亚的货运交易进入市场，好望角型散货船盈利水平开始有所好转。在5月中旬之后接下来的几周里，来自巴西的市场运输活动需求上升了45%。

BDI素来有全球商品贸易市场的“风向标”之称，一般而言，BDI指数的大幅上涨预示着大宗商品市场可能会迎来新的上涨机会。昨日，国内市场商品期货普遍上涨，化工品、铁矿石、有色金属等品种表现强势，多个品种盘中更是触及涨停板。

程小勇表示，近期BDI走强，这在很大程度上意味着国内进口补库动作出现改善，去库存的速度在减缓，这可能意味着实体经济进一步下行压力减缓，从这一角度来看，短期商品期货的走势不会进一步恶化。

“对于后市BDI走势，我认为只是短期的反弹，长周期来看，中国经济下行趋势还会持续，阶段性进口补库只是短期行为，后市经济活动再度降温的可能性较大，因此商品市场跌势放缓，但并不意味着会出现持续的强势反弹。”程小勇说。

林惠表示，当前国内钢企利润缩减，当钢企无法继续通过增产摊薄成本时，后期对铁矿石的需求势必将有所下滑，因此，BDI的上涨势头并没有坚实的基础。后期，BDI是否会出现如煤炭运费综合指数CBCFI一样“涨得快、跌得更快”的局面，仍有待观察。

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