36氪走进顶级投资机构之红杉资本无线互联网使连接方式发生改变投资领域会变得更加广阔新日

“创业者走进顶级投资机构”是由氪加发起，邀请优秀创业者到最顶级的投资机构内部进行交流的私密活动。在这里，创业者不仅可以面向投资人展示交流自己的项目获得天使，以及 A 轮融资, 还能与部分业界较成功的创业者一起聊创业经历。

昨天我们和10多个创业团队一起，去了红杉资本中国基金位于北京华贸 3 号写字楼的办公室，进行了私密的交流和对话。红杉资本作为第一家机构投资人，投资了众多创新公司，包括苹果、思科、甲骨文、雅虎、谷歌、电子艺界、LinkedIn、Dropbox、WhatsApp 等产业潮流的领导者。

而红杉资本中国基金成立于 2005 年 9 月，已拥有七支美元基金与三支人民币基金，同样参与投资了许多优秀的本土创业公司，比如大家熟悉的聚美优品 、京东商城、美团网 、奇虎360 、唯品会、大众点评等等。在昨天的活动中，我们和红杉资本中国合伙人计越进行了简短的交流，和我们分享了一些红杉在投资方面的心得，在这和36氪的读者分享下，希望能够有所裨益。

关于现微VC在的看法

36氪：之前我们36氪做过一个选题，更年轻的VC们开始了自己的新创业之路，很多原有的基金里面的中高层会自己出来募集基金做投资，怎么看待这种趋势？其实这个现象在美国七八十年代都出现过，VC 也是行业，也会有创业者，这也是很正常的，不断会有人会去尝试新的东西。任何行业的竞争，都不会是几个人的竞争，机构投资者也是如此。

有些个人非常厉害，可以找到好的项目，但很难一个人做大，美国红杉也没有。而且很多单打独斗的个人，最后也会变成组织。没有理论支撑说，个人投资者就一定能够投到好项目，机构投资者就投不到好项目，都有一个自我演进的过程。这就好比我们现在觉得和 90 后沟通有代沟，00 后和 90 的沟通也会有代沟。

我觉得比较重要的是如何把个人的能力，怎么固化到组织内部，让组织能够不停的自我革新，自我演变。在推诚出新的过程中，能够追逐变化的趋势，这才是学问。红杉在美国已经经历了三代，同龄的公司都消失掉了，但红杉现在依然活跃在 VC 领域。这都不是个人的成就，而是组织内部的基因。

36氪：那怎么面对一些决策更快更灵活，甚至是路数更野的新晋VC的竞争呢？就像刚说的那样，竞争永远都会存在，这个还是机制的问题，从机制上做到坚决、灵活。其实我们来说，红杉的决策已经很快了，有些 Case 我们周三了解这个公司，周五就可以做出投资的决策。

还有这个所谓的“快”本身怎么衡量呢？现在决策很快，是否可以保证持续的快下去呢？小基金现在足够灵活，但到了第三个基金呢？第五个基金呢？是不是依然足够灵活？有的个人能力很强，将来总会变成机构吧，管理了七八十个项目后，是不是还能足够的快？

其实这些在美国都经历过，第一个基金很新，没有什么压力，做决策效率很高，很有激情，属于很饥渴的时候。但是不是能够保证一直快下去呢？

36氪：除了VC正在变得年轻化外，我们还发现LP其实也有变化，从过去的很多old money到现在的所谓的new money，LP的这些变化，是否会结构性的导致VC的变化？其实这也不是什么新鲜事，LP 的的组成一直都有这样的趋势，早年美国富有的人更多，只不过说 LP 的组成不大一样。在中国也是一样，有合适的人，还是能够拿到钱。而且这样的局面就会持续 5~10 年。

作为机构投资者来说，主要还是组织内的信息的传承，自己需要演变，不要变得僵化了，也要与时俱进，随着市场变化在做调整。比较通行的方式是，要具备足够强的竞争力，做到敏捷、学习能力、快速反应、对行业的理解都在提升，在每一时期，和每一代的创业者进行有效沟通。

红杉比较关注的领域

36氪：红杉最近有重点在看什么领域吗？我们关注TMT、医疗、消费和清洁技术，在TMT领域主要还是在无线互联网领域，因为无线互联网的机制，改变了我们过去的连接方式，让连接具有实时性，这导致很多行业产生深刻变化，产生很多新的机会，我们挺多公司都在适应这样的一个方向。

继续深入下去，很多行业可以重新进行革新，出现过去不存在的机会，投资的领域变得更加广阔，但还是和科技、技术、无线相驱动的，并没有延伸到其他行业。而是连接方式，无线互联网和传统企业相结合的方式的变化。

在 PC 互联网时代，利用网络可以在整个产业的上下游做链接，去掉一些中间环节，但实时性还不够。无线互联网实时连接，就会出现一个变量，起到质的变化，产生颠覆性的能量，但商业逻辑本身没有变化。

比如打车软件，看似改变了个人的变化，但其实改变了整个产业链。司机、人能够做到实时匹配。这个行业本身还在，无线互联网到了，重新组合了。

投资机构如何发掘有潜力的明星公司？

36氪：在近年内上市的中概股中，我们可以看到大量红杉的影子，如去年的唯品会，最近的京东商城、聚美优品，以及正在准备上市的大众点评等，在红杉内部有什么独特的机制，能够确保在早期发掘到这些公司？其实并没有特别的地方，在很大程度上投资人和创业者是一个双向选择的过程，简单来说就是投资人在看某个领域的时候，要做到对行业的理解足够深刻，那么在这个过程中，在合适的地点，碰到合适的创业者就投了。

当然还有一个大的前提是，红杉过去做投资的品牌和风格，让很多创业者喜欢，不然任何单方面的行为都没有意义。具体到管理风格上来讲，过去投资人都号称能够创业者带来价值，但是大部分未必能创造价值，甚至是添乱。

红杉的做法是，只有对行业的理解足够深刻，才能够更好的理解创业者，这样沟通会变得更加容易。尤其是对于创业者来说很多东西是必须要经历的，就说投资人明明知道墙在那里，可能创业者还是会上去撞两下。

另外对于投资人来讲，真正能够选择的机会其实是不多的，在选择之前自己对于方向的把控要有准备，一定想清楚大的方向自己认不认可，要对整个大的行业有判断。而且投资人和创业者的接触本来就不多，不是你有品牌，有钱人家就会选择你，如果沟通不顺畅，大家觉得你对这个领域不了解，是走不到一起的，所以留给投资人的时间也不多。

投资机构怎么保证“经验的传承”？即对同一行业的理解可以熟练运用到不同的创业公司中

36氪：我们可以看到红杉投资的电商类项目比较多，如酒仙网、好乐买、唯品会、聚美优品、京东商城等，针对这些领域内的创业公司，会形成所谓的“矩阵”，共同分享经验和教训么？还是刚提到的对行业的理解是否深刻，需要有行业经验的积累。红杉比较好的地方是，可以确保经验在整个组织内流通，能够共享到每一个人的经验，方便个人对某个领域的了解更快更深。

另外优秀的创业者其实是有共性的，像周鸿祎、刘强东、陈欧都是这样，一个公司能够做大，特别是在早期阶段，0~1 的这个阶段，一定有个东西做到特别极致，甚至是饱受争议的。早期没有四平八稳的公司，早期可能会有被大家忽视掉的，并未意识到的成功的因素，这个时候需要创始人特别坚持。

红杉2011年投资了京东，在这之前其实是有机会的以低得多的价格进去，算是错过了机会。所以这个就不是项目本身的问题了，而是我们没有准备好，早期对公司的发展模式没有更好的理解。

36氪：那在电商这个领域，应为看得比较多，投资的公司也比较多，加上之前提到的经验在组织内部的有效流通，可以有比较稳的把握，但对于很多新兴的行业领域，怎么去判断是否值得投资？其实我们从后往回看，好的创业者都是有很强的洞见，未必是跟随大部分人的思维。以智能硬件为例，可能最后起来的是我们觉得很异类的公司，而不是大家都看好的领域和产品，以对的方式去做东西。特别热的领域会出大公司，但特别热的领域，未必会按照我们设想的那样出特别大的公司，很有区别。

新的领域能够做起来，回过去看，还是有些颠覆性的思维，早期的时候，不是主流的思维。根本点还是早期阶段能够比较深的洞察到消费者的需求，能够表达消费者的需求，理解的更深刻一点。用不一样的方法，提供更多的价值，但未必是主流的方式。

最后总结来说，往往是 10% 的创业者和公司，会创造这个行业 90% 的价值，但大家都觉得自己投资的公司是那 10%，其实往往未必......

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