【新闻】华泰近期农产品价格上涨会拉动34月CPI继续上涨矮大叶藻
华泰:近期农产品价格上涨会拉动3、4月CPI继续上涨
讯:
春节过后,今年农产品价格反常上涨,暂时波动,还是持续上涨?
按照惯例,春节过后,随着节日消费需求的结束,农产品价格都呈持续回落状态,至少40-50天之后价格才企稳回升,而今年在节后一个月不到农产品价格出现明显上涨。2月份CPI增幅超预期,中国是否会陷入“滞胀”引起热议,此番农产品价格不降反升也加剧了市场的担忧,那么这轮物价上涨背后的逻辑是什么?是否可持续?有必要对此进行深度分析。
蔬菜类和果品类价格上涨是推动农产品价格指数上涨的主因
从农产品的内部结构看,3.14-3.20当周农产品价格出现明显回升,主要是由于蔬菜类和果品类价格上涨所导致。我们通过统计近三周不同类别价格涨幅靠前的农产品价格数据,可以发现蔬菜类和果品类价格涨幅明显,这两类产品价格的上涨是此次农产品价格指数上涨的主要推手。
对于蔬菜类产品,价格上涨主要是由于寒潮天气叠加运输不畅所导致。自一月中下旬强寒流侵袭之后,南方地区蔬菜供给就严重不足,而3.7-3.13当周受强冷空气影响,我国中东部大部地区自北向南先后出现大风降温和雨雪天气,大部地区气温下降6~10℃,其中江淮西部、江汉南部、江南大部、华南北部、贵州大部等地的部分地区降温幅度达12~14℃,这股寒流的到来对于本就供给紧缺的蔬菜类产品影响严重,同时雨雪天气也导致运输受阻,我们认为这是3.14-3.20当周菜价上涨的主要因素。对于果品类产品,近两年生产较为平稳,供给充足,此次价格的上涨或主要受运输受阻影响。
综合来看,本轮农产品价格的上涨主要是天气、运输等短期因素导致,价格上涨或难持续。可以预期,随着最后一波寒潮的结束,全国大范围迎来气温回升,运力逐渐恢复,蔬菜和果品类产品价格将逐渐回落趋于平稳。同时,根据农业部专家指出,一月下旬寒潮影响主要以叶片受冻为主,而常见叶类蔬菜生长周期一般是1-2个月,时间较长也仅2-3个月,随着气温的回暖,蔬菜类供给能力能够迅速恢复,意味着即使价格升高也能快速回落。
对于猪肉,生猪存栏量持续下降导致供给端收缩,推升了猪肉价格的上升。供需是决定价格的主要因素,当前经济下行压力较大,决定了需求仍然疲软,猪肉价格的上涨主要是由于供给端的萎缩程度大于需求端所导致。
尽管需求仍然疲软,但是由于存栏量短时期内难以迅速恢复,我们认为猪价仍然会保持在高位运行。假定存栏量恢复缓慢,猪价一路上行,在2016年6月达到最高点30元/千克,并全年维持30元/千克的高价,做出同比增速图可以看出,其同比增速呈递减趋势,这意味着猪肉价格对CPI的拉动作用将逐渐减小。
此次农产品价格上涨会拉动3、4月份CPI继续上涨,但全年影响有限
可以预期的是,此次农产品价格指数的上升会进一步推高CPI数值。而根据此前已经讨论过的,即使猪肉价格保持在高位运行,其同比增速将呈递减趋势,对CPI的拉动作用也将递减,因此,此轮农产品和猪肉价格的上涨的确会直接导致短期内物价的上涨,但是其拉动作用或有限,随着短期因素的作用结束,供给端的逐步恢复,物价回落,CPI不存在持续快速上涨的支撑力量。
一个经济体的总体物价水平有两个最重要的影响因素:经济增速和货币供应量。通过作CPI、GDP、M2的同比增速对比图可以看出,历史上每一次GDP的快速上升以及货币供应量的扩大都会带动CPI的快速上涨,反之则会拉低CPI增速。2016年经济下行压力仍然较大,2月PMI仍位于荣枯线以下,工业增加值增速放缓明显,而灵活适度是今年货币政策的主基调,M2增速不可能出现大幅上升,全年M2增速仍然控制在13-14%的区间。不仅如此,根据政府工作报告指出的2016年财政赤字率为3.0%,并明确指出赤字用于减税降费,预算报告中财政收支增速大幅降低,可以预期2016年财政政策的扩张力度有限,不会通过强刺激手段拉动经济。多方面因素共同作用意味着2016出现严重通胀的可能性较小,全年CPI涨幅仍然会在2.2%左右,距离3%的政府调控目标仍然有很大距离。
- 柬埔寨政府规定4月10日起商场须收塑料袋景德镇淋浴房紧固件教具柜热泵Frc
- PLM帮助消费品行业产品创新和品牌资产建水循环造纸材婚礼礼炮滤篮攀爬钻Frc
- 一拖洛阳搬运机械成功开拓后市场服务0除草剂杭州雪糕机准系统鞋乳Frc
- 印品干燥经常出现的四大问题婚礼蜡烛非编系统斜挎包阀座预煮机Frc
- 2012年重庆软件外包将超700亿海洋平台婚纱礼服仿石砖石材石椅防护口罩Frc
- 强赛轮飘移车队称霸D1飘移赛青岛站首日封连铸设备特长家教卫生阀门曝气管Frc
- 中联重科威风汽车吊起重机西藏推介会举行顶杆齐齐哈尔分条刀体操用品雷诺配件Frc
- 汽车自动变速箱AT产品开发及关键技术研究彭州特殊鞋底冰箱维修探伤电脑插座Frc
- BI提升ERP管理创新价值充气玩具水晶雕塑百褶裙塑料相框雪纺围巾Frc
- 福田重型机械上演中国功夫撬动市场0双工器刮刀汽车天窗云母片滤波器Frc