2013年火电企业业绩或大幅上升-【新闻】

发布时间：2021-05-28 19:21:33 阅读：次来源：氧气厂家

2013年火电企业业绩或大幅上升

火电股能否迎来估值切换，其核心在于ROE的稳定性，在不考虑投入资本的前提下，影响ROE稳定性的核心为煤价和利用小时。12年业绩逐渐出炉，成为估值切换催化剂。

我们判断13年煤价仍将保持疲弱，而利用小时影响不大，因此火电股13年的ROE水平保持稳定并继续在稳态区间内向上修复是大概率事件，因此判断火电股能够成功的迎来估值切换。

在火电股ROE逐渐趋于稳定的背景下，其稳态估值中枢在哪里决定了其股价上行的空间，我们通过对火电股相对估值区间分析以及合理的ROE水平，认为其估值中枢为当年15-16倍PE。

从目前火电股的PE估值来看，基本处于15?12PE和12?13PE的水平；我们认为该估值基本反映了市场对于火电股12年盈利和ROE修复的预期，但是13年ROE是否能够持续的预期尚没有充分反映，向上仍存在20-25%的空间。

进入2月后，火电股12年的业绩也将陆续出炉，我们认为在12年煤价大幅下跌的影响下，火电股12Q4业绩基本上充分反映了煤价进入下行周期对其业绩弹性的实际影响。

因此伴随火电股12年业绩的兑现，我们认为市场情绪也将逐渐转向13年的业绩预期，而此预期以12Q4为基准的概率较大，考虑到火电企业12Q4业绩的大幅提升，我们认为这将成为13年估值切换的催化剂。